El intercambio de divisas es uno de los mercados financieros que más ha cambiado en el transcurso de la historia. A partir de la década de 1990, el acceso al mercado de forex ya no está reservado a las grandes instituciones financieras, está abierto a todos los inversores. En este mercado electrónico no centralizado, las monedas del mundo se negocian las 24 horas del dÃa. Lo que sigue es la historia de las operaciones de cambio.
El origen del dinero hasta la antigüedad
El dinero apareció por primera vez en China en el 3000 aC; estas piezas de metal tenÃan varias formas. Un signo distintivo que autentica la moneda se utilizará alrededor de 1530 aC. Alrededor de 650 aC, las monedas en forma tal como están hoy se emitieron en Lidia (TurquÃa). Estaban hechos de oro y aleación de plata. Alrededor del año 550 aC aparecieron las primeras monedas de oro y plata, gracias a los avances en metalurgia. En solo un siglo, el uso de las monedas se extendió por toda Grecia, seguido de la Galia (que se convertirÃa en Francia) en 450 a. Durante este tiempo, cada ciudad griega selló su moneda (plata) con su emblema. Durante el reinado de Alejandro Magno (334-324 aC), el retrato del Rey reemplazó gradualmente a los sÃmbolos grabados en las monedas hasta el nacimiento de las repúblicas modernas.
Letras de intercambio aparecen en la Edad Media
En el siglo 5 dC hasta la edad media, las monedas rara vez se utilizan fuera de los reinos. En el siglo X, el comercio se extiende a los niveles nacional y europeo. Las culturas y por lo tanto las monedas se encuentran en áreas de intercambio. Para facilitar los pagos entre los paÃses, se crearon cartas de cambio en 1291 en Florencia.
Permiten establecer los tipos de cambio y las tasas de interés, y esto generará fortunas para los banqueros privados como la familia Medici. Las letras de cambio se intercambiaron en el primer intercambio de mercado real, que se creó en Brujas, Bélgica en 1409.
Los mercados financieros en Europa en los tiempos modernos
En el siglo XVI, el comercio internacional crecÃa rápidamente y aparecieron los primeros mercados financieros en Europa. En estos mercados financieros, las tasas de cambio entre monedas variaron según las balanzas comerciales de los paÃses.
Algunos comerciantes comienzan a obtener ganancias de las diferencias en los tipos de cambio. En 1572, las regulaciones se hicieron más estrictas, el gobierno, que usa letras de cambio para financiar sus gastos, nombra agentes de cambio.
El uso del patrón oro en la época contemporánea
Hasta el siglo XIX, no habÃa realmente ninguna moneda dominante todavÃa. En 1866, el cable transatlántico que une a los Estados Unidos y Europa fue un hito en la historia de la comunicación y los intercambios entre la libra y el dólar. Muchos bancos extranjeros se establecen en Inglaterra, que se convirtió en el primer centro financiero del mundo.
Los intercambios se realizan principalmente en libras esterlinas, pero el oro todavÃa se considera la moneda de reserva más confiable, de hecho, todas las monedas son convertibles en oro. Cada banco central debe garantizar la convertibilidad de su moneda con reservas de oro; esto se conoce como el estándar de oro . Entre 1879 y 1914, las tasas de cambio fluctúan, pero se mantienen estables.
La Primera Guerra Mundial en 1914 puso fin al patrón oro. Los paÃses gastaron considerables sumas de dinero para financiar la guerra e imprimieron más dinero de lo que tenÃan. La inflación aumentó y los paÃses finalmente se vieron obligados a suspender la convertibilidad de sus monedas en oro. Después de la guerra, los tipos de cambio fueron establecidos por el estado: Francia e Inglaterra adoptaron altas tasas de interés para crear monedas más fuertes.
En 1922, los acuerdos de Génova implementaron el Gold Exchange Standard , que establecÃa que ciertas monedas podÃan convertirse en oro. Las monedas no convertibles en oro pueden, a su vez, convertirse en otra moneda convertible (el franco, el dólar o la libra esterlina).
En 1925, el Reino Unido una vez más adoptó el estándar de oro. A pesar de la importante inflación de la posguerra, el gobierno implementó una polÃtica monetaria drástica para volver a la paridad anterior a la guerra. El mayor valor de la libra en relación con el oro conduce a la deflación de la economÃa del Reino Unido. El patrón oro fue restaurado en Francia en 1928.
La crisis económica de 1929 pone fin una vez más al sistema del patrón oro. En 1931, Gran Bretaña, Alemania y Japón abandonan el patrón oro. En 1933, los Estados Unidos también abandonan el patrón oro y, en 1934, devalúan el dólar en un 40% en comparación con el oro. Francia abandonó la convertibilidad del franco en 1936. El mundo ahora está dividido en entidades monetarias.
Los acuerdos de Bretton Woods y el Sistema Monetario Internacional
La segunda guerra mundial de 1939-1945 marcó la supremacÃa del dólar. En 1944, los acuerdos de Bretton Woods que reunieron a 44 naciones establecieron el primer verdadero Sistema Monetario Internacional (IMS) para controlar las fluctuaciones monetarias y restablecer la estabilidad económica. Este acuerdo establece que solo el dólar puede ser convertible en oro, a una tasa fija de $ 35 por onza. En ese momento, Estados Unidos tenÃa tres cuartas partes de las reservas mundiales de oro.
El dólar se convierte en la moneda, los tipos de cambio de otras monedas se vuelven fijos (con un margen de +/- 1%) y están vinculados al dólar. Los bancos centrales se vieron obligados a intervenir para mantener la paridad de su moneda. Las depreciaciones monetarias entre los paÃses se hicieron imposibles, garantizando asà el principio del libre comercio. El FMI (Fondo Monetario Internacional) fue creado para regular el IMS.
Durante la década de 1960, los tenedores de dólares perdieron la confianza en su moneda y pidieron que su dinero se convirtiera en oro. Mientras que el déficit de los Estados Unidos aumentó, el stock de oro disminuyó y terminó siendo más bajo que el del dólar. En 1971, la convertibilidad del dólar se suspendió, los bancos centrales ya no respaldaron el dólar, que se devaluó varias veces.
El mercado de divisas flotantes (el mercado de divisas)
En 1972, el acuerdo de Basilea estableció la serpiente monetaria europea . Los paÃses se comprometieron a estabilizar sus monedas con un margen máximo de +/- 2.5%. La devaluación del dólar, que aumentó entre 1972 y 1978, forzó rápidamente a la mayorÃa de las monedas a salir de la serpiente.
En 1973, el sistema monetario internacional cambió a una tasa de cambio flotante. El mercado de divisas tal como lo conocemos ahora estaba tomando forma. El final del sistema monetario de Bretton Woods causó una conmoción en el mundo de las finanzas. La oferta y la demanda, que están influenciadas por las tasas de interés, determinan los tipos de cambio entre los pares de divisas, que ahora están respaldados por deudas públicas y privadas. Desde ese momento, la creación de dinero se intensificó; además de no estar obligados a mantener sus tipos de cambio, los paÃses deficitarios ahora podrÃan pedir prestado dinero en los mercados financieros.
En enero de 1976, los acuerdos de Jamaica oficializaron permanentemente el final de los acuerdos de Bretton Woods. El mercado de divisas se liberalizó, no hubo más reglas que supervisaran los tipos de cambio entre las monedas, el oro ya no era un instrumento de reserva y los paÃses podÃan adoptar un sistema de tipo de cambio flotante. Sin embargo, surgieron tres sistemas de tipo de cambio.
1. Dolarización: cuando un paÃs decide usar la moneda de otro paÃs como su moneda.
2. Un tipo de cambio estabilizado: el paÃs decide vincular su moneda a otra moneda de manera permanente.
3. Una tasa variable administrada: la tasa de cambio evoluciona libremente de acuerdo con la oferta y la demanda.
En 1979, se creó el Sistema Monetario Europeo , que estableció un estándar común denominado ECU (el predecesor del EURO). El acuerdo especificaba que los bancos centrales se comprometerÃan a mantener la tasa de cambio de su moneda dentro de un margen de +/- 2.5% de la tasa central. Las monedas europeas eran casi estacionarias entre sÃ, pero variaban en relación con las monedas mundiales.
En 1985, bajo la presión del grupo de cinco (Estados Unidos, Japón, Alemania, Reino Unido y Francia), el dólar se devaluó.
En 1986, el mercado desregulado de Londres se convirtió en un centro financiero muy importante.
Operaciones de Forex para inversores minoristas (tu y yo)
En 1990, los flujos de capital entre las naciones aumentaron gracias a las nuevas tecnologÃas. El mercado de divisas, que anteriormente se limitaba a grandes instituciones financieras, se hizo accesible para los comerciantes individuales y los inversores, que ahora podrÃan especular sobre las monedas.
En 1992, fuimos testigos de varias crisis relacionadas con los movimientos de especulación monetaria. El multimillonario George Soros inició una posición corta de 10 mil millones de libras, apostando por el declive de esa moneda. El Banco de Inglaterra se vio obligado a eliminar la libra del Sistema Monetario Europeo. Las ganancias de George Soros por esa transacción se estimaron en mil millones de dólares.
A partir de 1995, los comerciantes individuales pueden comerciar divisas en tiempo real a través de Internet y a través de corredores de divisas. Desde 2002, el interés general en el comercio de divisas ha experimentado un crecimiento muy fuerte. Las firmas de corretaje en lÃnea están innovando gracias a sus plataformas de negociación en lÃnea y las redes sociales de los comerciantes.
Hoy en dÃa, el mercado de divisas es el mercado financiero más grande del mundo en términos de volumen de transacciones diarias, que se estima en más de cuatro billones de dólares.
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Junio 2018
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